Achamos que a Costco Wholesale (NASDAQ:COST) pode manter o controle de sua dívida

Análise de estoque

O lendário gestor de fundos Li Lu (apoiado por Charlie Munger) disse certa vez: “O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas se você sofrerá uma perda permanente de capital”. Quando pensamos no quão arriscada é uma empresa, gostamos sempre de olhar para a utilização que faz da dívida, uma vez que o excesso de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresasCostco Corporação Atacadista (NASDAQ:COST) faz uso de dívida. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida cria?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não consegue cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou através da obtenção de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagar a dívida, os acionistas poderão sair sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda doloroso) é que tenha de levantar novo capital próprio a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os acionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere razoavelmente bem a sua dívida - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer ao considerar quanta dívida uma empresa usa é analisar o caixa e a dívida juntos.

Confira nossa análise mais recente para Costco Wholesale

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Costco Wholesale tinha uma dívida de US$ 6,50 bilhões em maio de 2023; quase o mesmo do ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US$ 13,7 bilhões em caixa, levando a uma posição de caixa líquido de US$ 7,21 bilhões.

Podemos ver no balanço mais recente que a Costco Wholesale tinha passivos de US$ 31,7 bilhões com vencimento dentro de um ano e passivos de US$ 11,5 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha caixa de US$ 13,7 bilhões e US$ 2,50 bilhões em contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma do seu caixa e contas a receber (de curto prazo) em 27,0 mil milhões de dólares.

É claro que a Costco Wholesale tem uma capitalização de mercado titânica de 236,6 mil milhões de dólares, pelo que estes passivos são provavelmente administráveis. No entanto, achamos que vale a pena ficar atento à solidez do seu balanço, pois pode mudar com o tempo. Apesar de suas responsabilidades notáveis, a Costco Wholesale possui caixa líquido, então é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

O EBIT da Costco Wholesale ficou bastante estável no ano passado, mas isso não deve ser um problema, visto que não tem muitas dívidas. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, mais do que tudo, que determinarão a capacidade da Costco Wholesale de manter um balanço saudável no futuro. Então, se você está focado no futuro, você pode conferir issolivrerelatório mostrando as previsões de lucro dos analistas.

Finalmente, embora o fiscal possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo e frio. Embora a Costco Wholesale tenha caixa líquido em seu balanço, ainda vale a pena dar uma olhada em sua capacidade de converter lucro antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a entender a rapidez com que está construindo (ou corroendo) esse caixa equilíbrio. Nos últimos três anos, a Costco Wholesale registou um fluxo de caixa livre no valor de 74% do seu EBIT, o que está próximo do normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Esse fluxo de caixa livre coloca a empresa em uma boa posição para pagar dívidas, quando apropriado.

Embora a Costco Wholesale tenha mais passivos do que ativos líquidos, também possui caixa líquido de US$ 7,21 bilhões. A cereja do bolo foi que convertemos 74% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando US$ 5,8 bilhões. Então a dívida da Costco Wholesale é um risco? Não nos parece assim. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre dívida no balanço patrimonial. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço – longe disso. Caso em questão: descobrimos1 sinal de alerta para Costco Wholesalevocê deve estar ciente.

No final das contas, às vezes é mais fácil focar em empresas que nem precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero