As boas notícias são finalmente boas notícias de novo?

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Os economistas estavam cautelosos com dados económicos fortes, preocupados com a possibilidade de a inflação permanecer elevada. Agora eles estão começando a adotá-lo.

Por Jeanna Smialek e Ben Casselman

Boas notícias são más notícias: tem sido o mantra nos círculos económicos desde que a inflação disparou no início de 2021. Um mercado de trabalho forte e um rápido consumo dos consumidores corriam o risco de alimentar novos aumentos de preços e evocar uma resposta mais agressiva da Reserva Federal. Assim, todos os relatórios positivos foram amplamente interpretados como um desenvolvimento negativo.

Mas, de repente, boas notícias estão começando a parecer boas novamente.

A inflação começou finalmente a moderar-se de forma significativa, apesar de o crescimento económico ter permanecido positivo e o mercado de trabalho ter continuado a funcionar. Mas em vez de interpretarem esse dinamismo sólido como um sinal de que as condições estão demasiado quentes, os economistas de topo vêem-no cada vez mais como uma prova de que a economia da América é resiliente. É capaz de superar condições em rápida mudança e taxas de juro mais elevadas da Fed, permitindo que a inflação arrefeça gradualmente sem infligir perdas generalizadas de empregos.

Uma aterragem económica suave não está garantida. A economia poderá ainda enfrentar uma grande desaceleração, à medida que se sentir o impacto total dos custos mais elevados dos empréstimos da Fed. Mas os dados recentes têm sido encorajadores, sugerindo que os consumidores continuam dispostos a gastar e os empregadores prontos a contratar, ao mesmo tempo que os aumentos de preços de carros usados, gasolina, produtos de mercearia e uma série de outros produtos e serviços diminuem ou param completamente - uma receita para uma resfriamento suave.

“Se voltarmos seis meses atrás, estávamos no campo do tipo 'boas notícias são más notícias' porque não parecia que a inflação iria cair”, disse Jay Bryson, economista-chefe do Wells Fargo. Agora, disse ele, a inflação está a arrefecer mais rapidamente do que alguns economistas esperavam – e as boas notícias são cada vez mais positivas.

Fonte: Bureau de Análise Econômica

Por The New York Times

Os mercados parecem concordar. As ações subiram na sexta-feira, por exemplo, quando uma série de dados económicos fortes mostraram que os consumidores continuaram a gastar à medida que os salários e os aumentos de preços moderaram – sugerindo que a economia mantém a força apesar do arrefecimento nas bordas. Até o presidente da Fed, Jerome H. Powell, sugeriu que as provas da resiliência dos consumidores são bem-vindas, desde que não saiam do controlo.

“A resiliência geral da economia, o facto de termos sido capazes de alcançar a desinflação até agora sem qualquer impacto negativo significativo no mercado de trabalho, a força da economia em geral, isso é uma coisa boa”, disse Powell durante uma reunião. entrevista coletiva na semana passada. Mas disse que a Fed está a observar atentamente para garantir que um crescimento mais forte não conduza a uma inflação mais elevada, o que “exigiria uma resposta apropriada da política monetária”.

Os comentários de Powell sublinham a tensão fundamental na economia neste momento. Sinais de uma economia que cresce modestamente são bem-vindos. Os sinais de crescimento estrondoso não são.

Por outras palavras, economistas e investidores já não torcem por más notícias, mas também não estão precisamente torcendo por boas notícias. O que estão realmente a torcer é pela normalização, por sinais de que a economia está a ultrapassar as perturbações pandémicas e a regressar a algo que se parece mais com a economia pré-pandémica, quando o mercado de trabalho era forte e a inflação era baixa.

À medida que a economia reabriu após a paralisação pandémica, a procura – de bens e serviços, e de trabalhadores – ultrapassou tanto a oferta que mesmo muitos economistas progressistas esperavam um abrandamento. As vagas de emprego dispararam, com poucos trabalhadores desempregados para preenchê-las.

Nota: Os dados são até junho de 2023 e são ajustados sazonalmente.

Fonte: Bureau de Estatísticas Trabalhistas

Por The New York Times

Mas agora a economia está a atingir um melhor equilíbrio, embora o crescimento não tenha parado.

“Há uma diferença entre a desaceleração e a normalização das coisas e a queda efectiva”, disse Mike Konczal, director de análise macroeconómica do Instituto Roosevelt, uma organização de investigação liberal. “Você poderia torcer por uma normalização saindo desses últimos dois anos loucos sem dar o próximo passo e torcer por uma queda.”